13年手表市場表勞力士錶專賣店現疲軟,近幾個月沛納海手錶專賣店來,進口增長穩定復蘇跡象 

經過12年,13年的大幅調整和連續增長率在過去14年持續下降,國內手表進口已經呈現逐步穩定的跡象,自12月13日起,國內手表進口量連續四個月(點擊:http://jfbiaotw.com/jfbiaobc-1.html)實現快速增長其中,12月份,1月份國內進口的瑞士手表進口量分別增長18.8%和1.8%,2月,3月,增長率略有下降,但下降幅度明顯收窄。

公司手表零售已形成了“和諧+恒利達”完美的渠道體系,并在行業中具有突出的競爭優勢,考慮到其對行業環境變化的影響,第一季度基本穩定的零售端表;如果行業復蘇良好在預期中,預計將獲得更高的性能靈活性。未來發展的主導產業將繼續是中產階級的增長帶來的增量需求,行業趨向于良性的需求結構。同時作為手表品牌屬性和持續升值存在的可能,資產減值風險控制。

自有品牌Houjibofa,幫助公司新一輪成長

FIYTA手表作為領導品牌的渠道,DFF1025DF 專業設計和運營的綜合系列具有明顯的優勢,以“渠道+自有品牌”的協同效應充分發揮,成功推動品牌升級戰略在中國大量潛在中產品牌意識和逐步提高消費者意識的巨大消費三四線的潛力,提升潛力舞臺,同時電商業務發展順利,我們堅定樂觀國內領先品牌手表Fiyta未來的發展前景。從今年一季度起,公司自有品牌保持強勁增長勢頭,終端銷售和新產品培育相對較好,預計增長30%左右。消費環境持續下滑,工業進一步惡化環境;電力業務發展比預期;部分店鋪種植期太長,成本快速增長。

自從14年國內手表進口開始出現逐步穩定的跡象后,公司以高度靈活性手表零售業,行業需求結構趨向良性;同時自有品牌受益于中產階級的快速崛起和三四線消費升級,加上強勁的業務發展,繼續成長更快;同時,FIYTA在國有企業重組的背景下,未來不排除包括股權激勵機制,包括改革機會。我們維持每股收益1416 EPS0.41 / 0.49 / 0.60元預測,相當于14 16 PE17.8 / 14.8 / 12.2倍維持推薦評級。給予公司合理估值10元/股,相當于14年PE24.4倍。